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EDTREND
医趋势说
截止目前，心血管Top年Q1财报已全部公布。
Q1排名未变，心血管业务营收依旧是美敦力第一，雅培第二，波科第三，爱德华科学第四。
美敦力：美敦力多年来一直占据心血管领域的第一宝座，Q1除心血管业务下滑外（-0.7%），其他业务同比都不同程度有所上涨，主要是心脏节律与心衰业务（CRHF）带来的下滑。
*美敦力年Q1区间为年4月28日到年7月26日。
年Q1营收并未受到疫情的影响，具体影响体现在年Q4财报中（营收同比-26.4%）。
雅培：心血管业务营收20.08亿美元，同比-6%，除心衰业务上涨，其它4大子业务全部下滑，美国区下滑明显（-19%）。
波科：Top4中下滑最严重（-6.7%），主要是心脏节律管理（-11%）、节律管理（-6.2%）、介入心脏病（-4.2%）三大业务带来的下滑。
爱德华生命科学：心血管业务营收增速为四巨头之首，达+15.8%。值得注意的是，其他三家的增长率基本都被节律管理业务增长率所拖累，而爱德华生命科学目前聚焦在瓣膜业务和外科结构心脏业务，没有涉足节律管理这一领域。
上半年
（$/百万）
美敦力
雅培
波士顿
科学
爱德华
生命科学
总营收
增长率
1.5%
3%
2%
13.7%
心血管业务
收入
心血管业务
增长率
-0.7%
-6%
-6.7%
15.8%
心血管业务
占比
37%
26%
60%
84%
▲心血管Top4企业年Q1数据总览
Medtronic
美敦力年Q1区间为年4月28日到年7月26日。
年Q1营收并未受到疫情的影响，具体影响体现在年Q4财报中（营收同比-26.4%）。
整体营收
美敦力集团在年Q1总营收为74.93亿，同比+1.5%，其四大业务：
心血管业务营收27.9亿美元，同比-0.7%；
微创治疗业务营收21亿美元，同比+2.3%；
恢复性疗法营收20.12亿美元，同比+3.2%；
糖尿病业务营收5.92亿美元，同比+3.5%。
除心血管业务外，其他业务同比都不同程度有所上涨，其中糖尿病业务涨势最好（+3.5%），恢复性治疗业务次之（+3.2%）。
▲美敦力业务架构图
心血管业务营收
▲美敦力年Q1心血管业务营收
年Q1，美敦力心血管业务营收27.9亿美元，同比-0.7%，占总营收的37%。仅冠脉及结构性心脏病业务（CSH）营收处于增长状态（+2.6%）其中：
心脏节律与心衰业务（CRHF）：营收13.82亿美元，同比-3.1%，是美敦力最大的心血管业务（占比50%），也是美敦力下滑最严重的心血管业务。
冠脉及结构性心脏病业务（CSH）：营收9.41亿美元，同比+2.6%，在三项心血管业务中唯一增长的业务。
主动脉及外周血管业务（APV）：营收4.67亿美元，同比-0.26%，在三项业务中营收占比最小（16.7%）。
心血管业务区域营收
▲年Q1美敦力心血管业务区域营收
美国地区：营收9.13亿美元，同比+6.5%，是美敦力心血管业务的主战场，贡献了33%的心血管营收；
发达国家市场：营收7.91亿美元，同比-4.5%，是美敦力心血管第二大市场，也是唯一下滑的区域；
新兴市场：营收3.96亿美元，同比+7.9%，虽然在心血管业务中占比最低（14%），但是增速最快。
最新动态
近日，美敦力表示正在与LivaNova进行早期收购谈判，加强其心血管业务、神经调节业务。
LivaNova是全球第一大体外循环公司，在人工心肺机领域一直处于全球领先地位，也是人工心肺机全球三大生产商之一。
而人工心肺机为重症病患者提供一定时间的心肺支持，在本次新冠肺炎疫情中发挥了非常大的作用，也是目前疫情防控中所急需的重点医疗设备。
不过，其后美敦力又传出将要拆分LivaNova，保留其神经调节业务并出售其心血管业务。
另外，美敦力年Q4财报时间是1月26日到年4月27日，受疫情影响较为严重。
5月21日，美敦力发布年Q4和全年财报业绩，疫情直接影响年Q4业绩。
年Q4，美敦力营收59.98亿美元，同比-26.4%，其中：
三大区域全体下滑，美国下降最明显-41.7%；
四大业务部门业绩均出现同比下跌，心血管业务下降最明显，同比-34.3%;
Abbott
整体营收
年Q1，雅培营收77.26亿美元，同比+3%。净利润为5.64亿美元，同比-16%。自进入年，雅培增速放缓，维持在1位数增长。其中，
医疗设备业务营收29.37亿美元，同比+1.4%；
营养业务营收19.04亿美元，同比+6.3%；
诊断业务营收18.26亿美元，同比-0.8%；
制药业务营收10.44亿美元，同比+5.2%。
受COVID-19影响，雅培于5月15日支付每股0.36美元的季度股息，该公司已连续48年增加派息。盘前，雅培上涨0.89%。
▲年Q1雅培各业务营收
▲雅培业务架构图
*架构图中第三层级中“心血管”业务包括：冠脉介入、外周血管介入。
心血管业务营收
▲雅培年Q1心血管业务营收
根据雅培的业务架构，雅培的心血管业务主要分为节律管理、电生理、心衰、心血管、结构性心脏病五大部分。（神经调节业务由收购圣犹达得来，不计入心血管业绩。）
年Q1，雅培心血管业务营收20.08亿美元，同比-6%，占总营收的26%。
节律管理：营收4.74亿美元，同比-3.3%，是雅培心血管业务中第二大业务，占比24%；
美国区同比-9.5%，国际区-6.1%。
电生理：营收3.88亿美元，同比-9.6%。主要由于心脏标测和消融产品的下滑导致。
美国区同比-15%，国际区-5.1%。
心衰：营收2.03亿美元，同比+10.3%。
增长主要由左心室辅助装置HeartMate3驱动。
心血管：营收6.25亿美元，同比-11.8%，雅培心血管业务中第一大业务（占比31%），也是雅培心血管业务中下滑最大的细分业务，业务包括冠脉介入和外周血管介入。
结构性心脏病：营收3.18亿美元，同比-1.9%。
美国FDA将MitraClip二尖瓣修复设备的适应症扩展至药物治疗不佳、中度至重度功能性二尖瓣关闭不全的心力衰竭患者，加强结构性心脏业务。
心血管业务区域营收
心血管业务方面，雅培美国市场和国际市场营收基本持平。
美国区：营收9.1亿美元，同比-19%
国际区：10.98亿美元，同比-9%。
最新动态
年伊始雅培心血管就有多款产品在欧洲获批，包括：
2月，雅培新型植入式心脏复律除颤器Gallant?ICD和CRT-D获得欧盟批准（目前尚未获得FDA批准）；
3月，雅培Portico?经导管主动脉瓣膜植入（TAVI）系统的新型FlexNav?输送系统获得欧盟批准。
目前，雅培的股价较年1月22日创下的52周高点92.45美元低了6.9%。该股目前的股价也比年3月23日创下的52周低点61.61美元高出39.7%。截至发布财报，该股今年以来累计下跌了1.0%。
BostonScientific
整体营收
波士顿科学年Q1营收25.43亿美元，同比增长+2%，其中：
内外科（Medsurg）业务营收7.74亿美元，同比+1.1%；
节律管理与神经系统（RhythmandNeuro）营收7.03亿美元，同比-7.2%，是波科唯一下滑的业务，细分子业务心脏节律管理（-11%）、电生理（-6.2%）都下滑，而神经调节业务+2.4%；
心血管（Cardiovascular）营收10.26亿美元，同比+5.5%，主要是子业务外周干预爆发增长（+26.3%）、介入性心脏病下滑（-4.2%）。
▲波士顿科学业务架构
▲波科年Q1业务营收
心血管业务营收
▲波科年Q1心血管业务营收
波科心血管业务，年Q1总营收15.36亿美元，同比-6.7%，占总营收的60%。
心脏节律管理：营收4.37亿美元，同比-11%，在心血管业务中占比28%，是波科心血管第二大业务；
美国区-11.6%，国际区-10.2%。
电生理：营收0.74亿美元，同比-6.2%；体量最小，占心血管总营收的5%；
美国区下滑明显-12%，国际区-1.3%。
介入性心脏病：营收6.33亿美元，同比-4.2%；波士顿科学心血管领域第一大细分业务，占比41%，是波科心血管第一大业务；
美国区+0.4%，国际区下滑明显-8%。
外围干预：营收3.92亿美元，同比+26.3%，占心血管总营收的26%；
美国区爆发增长，同比+43.7%，国际区+8.8%。
区域营收
美国市场：营收14.89亿美元，同比+6%，是波士顿科学第一大市场，贡献了总营收的59%；
国际市场：营收10.54亿美元，同比-3%，贡献总营收的41%。
最新动态
在未来三年内，波士顿科学将继续通过重组其在快速增长的市场（如结构性心脏病、肿瘤学、神经调节、内窥镜检查和前列腺健康）的投资组合，实现高于医疗科技同行的收入增长。
结构性心脏病TAVR产品是未来驱动增长的主要业务之一，预计年营收规模继续扩大。
据最新数据显示：疫情对Q2影响严重，4月份的销售额下降了近5亿美元。但是，已经有迹象表明手术量开始反弹。受产品发布的推动，Q4有望增长
EdwardsLifeSciences
整体营收
爱德华生命科学年Q1整体营收11.29亿美元，同比+13.7%，涨势喜人，是四家中增长最快的企业。
▲年Q1爱德华生命科学整体营收
▲爱德华生命科学业务架构调整后
心血管业务营收
▲爱德华生命科学年Q1各业务部门营收
爱德华生命科学心血管业务包括三大业务：经导管主动脉瓣膜置换业务（TAVR）、经导管二尖瓣和三尖瓣治疗业务（TMTT）、外科结构心脏业务。
Q1心血管业务总营收9.46亿美元，同比+15.8%，占总营收的84%。
经导管主动脉瓣膜置换业务（TAVR）：营收为7.42亿美元，同比+24.2%，是其心血管业务增长的主要驱动力。
经导管二尖瓣和三尖瓣治疗业务（TMTT）：营收0.11亿美元，同比+%。
欧洲PASCAL经导管二尖瓣系统的销售有所提升。
外科结构心脏业务：营收1.93亿美元，同比-9.9%。
区域营收
▲爱德华生命科学年Q1各区域营收
美国区：营收6.67亿美元，同比+18.6%，增速最快，是爱德华生命科学第一大市场，占总营收的59%。
国际地区：营收4.61亿美元，同比+7.2%；
欧洲区营收2.49亿美元，同比+6.1%；
日本区营收1.1亿美元，同比+11.8%；
其他区营收1.02亿美元，同比+5.3%。
最新动态
近日，据报道爱德华生命科学欲收购LivaNova的心血管业务，并进一步加大对TAVR管线的研发及临床投入。
备注：以上数据来自各公司年Q1季报等资料。
国家卫健委在年1月14日发布第一批国家高值耗材重点治理清单，名单中心血管类耗材占比第二，未来心血管中国市场的竞争值得期待。
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