医药生物:看好"高端刚性"和"低端弹性"
本篇报告提出，从09年中期开始，以基本药物目录的出台为标志，医药行业的发展将进入一个新的阶段。在这一阶段，高端刚性和低端弹性的药品将较为突出，以此为基础的策略将是下一阶段投资的主要方向。
投资要点：
我们认为从2009年中期开始，以基本药物目录制度正式实施为标志，医药行业的发展将进入一个新的发展阶段。医药行业的需求释放仍在继续，同时*府通过推进基本药物目录等制度，控制医疗费用的增长。
在这一新的阶段，医药行业需求增长的原动力仍十分充足，随着医改的推行，用于医疗服务的投资将不断增加，但是*府通过引导药品消费来控制医疗费用的趋势十分明显。在抗肿瘤等高端领域，高价药品由于需求刚性，仍然保持快速的增长；而在一些需求弹性较大的领域，进入基本药物目录的品种需求将会得到提升。
在新的发展阶段，我们认为医药行业仍能保持20%左右的稳定增长，目前的估值水平并不算高，维持“看好”的投资评级，建议从以下几个领域寻找投资机会：
1、把握维生素E、A、B2的上涨趋势：新和成、浙江医药等；2、制剂中高端刚性的专科用药：恒瑞、恩华、人福、华东等；3、基本药物目录给中药饮片和中药独家品种带来的投资机会：康美、天士力、中新、千金等；4、医药分销业的整合机会：一致、国药等；5、受流感流行和免疫规划扩容利好的疫苗行业：天坛、华兰等。
风险提示：
*府采取严厉的价格*策有可能对医药行业盈利造成不利影响。
